A conversa sobre a bolha da IA ganhou dois números novos na quarta e na quinta-feira, 7 e 8 de outubro. De um lado, a OpenAI disse a investidores que fatura perto de US$ 50 bilhões por ano, cerca de US$ 20 bilhões a menos do que se vinha divulgando, e as ações de empresas de IA caíram no mesmo dia. Do outro, a Samsung anunciou a prévia do maior lucro trimestral da história dela, puxado justamente pela venda de memória para a inteligência artificial.
Uma notícia parece desmentir a outra, mas as duas contam a mesma história. Neste texto eu explico o que aconteceu, o que é “receita anualizada”, se a bolha da IA vai estourar e, principalmente, o que isso muda para quem usa IA ou está pensando em comprar um PC. Aviso logo: isto não é recomendação de investimento. É a leitura de quem usa e testa IA todo dia.
O que aconteceu com a receita da OpenAI
Segundo o jornal britânico Financial Times, a OpenAI informou aos investidores que a sua receita anualizada estava “se aproximando de US$ 50 bilhões” no fim de setembro. No dia 29 de setembro, o site Axios tinha publicado que esse número estava perto de US$ 70 bilhões.
De onde saiu a diferença? Pelo FT, os US$ 70 bilhões vieram de cálculos dos próprios investidores da OpenAI, que tentavam comparar a empresa com a concorrente Anthropic. Só que as duas contam receita de jeitos diferentes: a Anthropic inclui as vendas feitas pelos parceiros de nuvem; a OpenAI, não. A agência Reuters disse que não conseguiu confirmar a informação de forma independente, e a OpenAI não comentou.
O que é receita anualizada, sem economês
É pegar quanto a empresa faturou num período curto e projetar para o ano inteiro. Se uma padaria vendeu R$ 10 mil em setembro, a receita anualizada dela é de R$ 120 mil. O número é útil para empresas que crescem rápido, mas não é dinheiro no caixa, e cada empresa escolhe o que entra na conta. Por isso, duas “receitas anualizadas” nem sempre podem ser comparadas lado a lado.
Por que as ações de IA caíram
A OpenAI é a cliente que sustenta boa parte da construção de data centers de IA no mundo. Se ela fatura menos do que o mercado imaginava, a dúvida é se vai conseguir pagar tudo o que encomendou. Na tarde de quinta-feira (8), segundo a CNBC, as ações caíram assim:
| Empresa | O que ela faz na IA | Queda |
|---|---|---|
| Nvidia | Fabrica os chips que treinam e rodam os modelos | cerca de 3% |
| Oracle | Constrói data centers para a OpenAI | quase 6% |
| CoreWeave | Aluga servidores de IA (no mesmo dia anunciou captação de dinheiro, o que também pesou) | quase 8% |
| AMD e Broadcom | Chips e componentes para data centers | cerca de 4% |
| Intel | Processadores e chips | cerca de 5% |
O índice Nasdaq 100, das grandes empresas de tecnologia, chegou a perder mais de 300 pontos em meia hora. Petróleo e juros em alta também ajudaram a derrubar o mercado naquele dia, então não dá para culpar só a OpenAI.
Enquanto isso, a Samsung lucra recorde com a IA
Na mesma semana, a Samsung divulgou a prévia do terceiro trimestre de 2026: 107,4 trilhões de wons de lucro operacional, cerca de US$ 80 bilhões (por volta de R$ 428 bilhões). É quase nove vezes o lucro do mesmo período de 2025 e a primeira vez que a empresa passa de 100 trilhões de wons em três meses. A receita estimada foi de 195 trilhões de wons, alta de 126,6%. O resultado completo sai em 29 de outubro.
O motor desse lucro é a memória. Os servidores de IA precisam de muita memória rápida (a HBM) e de muita DRAM e SSD comuns. A fabricação não acompanha a procura, então os preços sobem. É o mesmo motivo de a RAM e a placa de vídeo do seu PC estarem tão caras. O detalhe curioso: a divisão de celulares da própria Samsung deve ter prejuízo de mais de US$ 1 bilhão no trimestre, segundo analistas citados pela Canaltech, porque ela também paga caro pela memória que coloca nos Galaxy.
Bolha da IA: vai estourar?
Ninguém sabe, e quem diz que sabe está chutando. O que existe são sinais dos dois lados. A favor da tese da bolha: o investidor Ray Dalio chamou a IA de “bolha clássica” nesta semana, e o tropeço da OpenAI mostra que parte dos números que circulam são estimativas otimistas. Contra: a Samsung está ganhando dinheiro de verdade, com produto entregue e pago, e a demanda por memória deve continuar maior que a oferta até 2028, segundo as projeções do setor.
Uma bolha “estoura” quando o preço das ações se descola demais do dinheiro que as empresas conseguem gerar, e o mercado corrige de uma vez. A tecnologia não some quando isso acontece. Foi assim com a internet nos anos 2000: muitas empresas quebraram, mas a internet ficou.
O que isso muda para você
- Assinaturas de IA: se o dinheiro dos investidores ficar mais caro, as empresas vão buscar mais receita de quem usa. Planos mais caros, mais propaganda e limites menores no plano grátis são o caminho natural. Vale acompanhar o que acontece com o GPT-6 grátis no ChatGPT.
- PC, celular e memória RAM: o lucro da Samsung é a confirmação do que eu escrevi sobre a RAM que vai continuar subindo. A TrendForce projeta alta de 10% a 15% no preço da DRAM e de 15% a 20% no da memória flash (SSD) no quarto trimestre.
- IA local: rodar um modelo no próprio PC não depende do humor do mercado. Os modelos abertos que testamos no Laboratório continuam funcionando mesmo se uma empresa mudar de preço ou de plano.
Minha opinião
Na corrida do ouro, quem mais ganhou dinheiro foi quem vendia pá e picareta. A semana mostrou isso de novo: a empresa que promete o futuro da IA tropeçou numa conta, e a que vende a memória para esse futuro bateu recorde. Para mim, a lição prática não é sobre ações, é sobre dependência: quem coloca o trabalho inteiro numa única empresa de IA fica exposto a qualquer mudança de preço ou de regra dela. Ter uma alternativa, seja outra assinatura ou um modelo rodando no seu PC, é o que eu chamaria de seguro barato.
Perguntas frequentes sobre a bolha da IA
Qual é o faturamento da OpenAI?
Segundo o Financial Times, a OpenAI informou a investidores uma receita anualizada perto de US$ 50 bilhões no fim de setembro de 2026. É uma projeção para 12 meses com base no faturamento recente, não o resultado fechado de um ano.
O que quer dizer a bolha da IA estourar?
Quer dizer que o valor das ações das empresas de IA cairia de forma rápida e forte, porque o mercado concluiria que elas valem menos do que o preço indicava. A tecnologia continuaria existindo, mas várias empresas poderiam quebrar ou ser compradas.
A bolha da IA vai explodir?
Não há como saber. Há sinais de excesso, como a revisão da receita da OpenAI, e sinais de demanda real, como o lucro recorde da Samsung com memória. Desconfie de quem dá certeza nos dois sentidos.
Por que a Samsung lucrou tanto?
Porque a procura por memória para servidores de IA (HBM, DRAM e SSD) é maior do que a produção, e os preços subiram. A divisão de memórias puxou o resultado, enquanto a de celulares sofreu com o mesmo aumento de custo.
Fontes
- TechCrunch: OpenAI’s revenue is reportedly $20 billion less than previously projected (08/10/2026, com base no Financial Times)
- Reuters via Investing.com: OpenAI’s annualized revenue $20 billion less than previously signaled (08/10/2026)
- CNBC: Nvidia, Oracle, CoreWeave and other AI stocks sink on OpenAI revenue report (08/10/2026)
- Exame: Receita da OpenAI se aproxima de US$ 50 bilhões, diz Financial Times
- Canaltech: Samsung prevê lucro histórico de US$ 80 bilhões graças à corrida da IA (08/10/2026)
- Exame: IA faz lucro da Samsung disparar e expõe dilema do negócio de smartphones (08/10/2026)
- Olhar Digital: Samsung prevê lucro recorde com explosão da demanda por IA (07/10/2026)
- InfoMoney: Ray Dalio vê bolha da IA perto de estourar com alta dos juros (07/10/2026)
